恒勃股份：深耕車用空氣濾清器領(lǐng)域，產(chǎn)品市占率領(lǐng)先

恒勃股份主要從事內(nèi)燃機(jī)進(jìn)氣系統(tǒng)及配件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括汽車進(jìn)氣系統(tǒng)及配件、摩托車進(jìn)氣系統(tǒng)及配件和通用機(jī)械進(jìn)氣系統(tǒng)及配件。

本次ipo發(fā)行價(jià)格35.66元，發(fā)行市盈率36.36倍，行業(yè)近一個(gè)月平均為24.55倍，與同業(yè)可比公司相當(dāng)。擬募集金額9.23億元，發(fā)行后總市值36.87億。

1、公司深耕車用空氣濾清器領(lǐng)域近20 年，是國內(nèi)較早在進(jìn)氣系統(tǒng)前期設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)采用 CAE 仿真分析技術(shù)的企業(yè)之一，逐步形成成本低、周期短的開發(fā)實(shí)力。

2、公司陸續(xù)進(jìn)入廣汽集團(tuán)、吉利集團(tuán)、奇瑞集團(tuán)、比亞迪、五羊本田等多家國內(nèi)外知名車企的核心供應(yīng)鏈，與部分車企的合作歷史長達(dá)十年以上；據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022 年公司乘用車用空氣濾清器的市占率達(dá) 10%、二輪燃油摩托車用汽車濾清器的市占率達(dá)近 40%。

3、公司積極開拓布局新能源汽車熱管理系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品。其中，冷卻水壺、膨脹箱產(chǎn)品現(xiàn)已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)銷售，報(bào)告期間來自上述領(lǐng)域的銷售收入已由 2020 年的 421.04 萬元增至 1601.93 萬元；同時(shí)，公司也正在開發(fā)水側(cè)分流板和冷卻液流體模塊，并在氫能源動力領(lǐng)域、較早地布局了對氫燃料電池陰極過濾器系統(tǒng)的研究，有利于豐富公司未來的產(chǎn)品矩陣。

4、2022年度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 7.13 億元，同比增長 12.62%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤 1.04億元，同比增長 8.91%，22年增速放緩。

報(bào)告期各期末，公司存貨規(guī)模較大，占總資產(chǎn)的比例分別為 16.18%、19.29%和 19.10%。

報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為 37.19%、37.91%和 35.16%，存在一定的波動。

原材料供應(yīng)和價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品成本以材料成本為主，各期材料成本占主營業(yè)務(wù)成本的比例分別為75.35%、75.66%和 76.92%，原材料價(jià)格波動對公司營業(yè)成本存在較大的影響。

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